不确定性、营商环境与民营企业经营活力

　　[摘要]经营环境不确定性可能提高企业非生产性支出和税费支出，从而挤占民营企业生产性资源，降低民营企业经营活力。本文以2012年全国私营企业调查数据为样本，分析地方政策不确定性和贸易环境不确定性这两种经营环境不确定性对民营企业活力的影响机制及应对策略。本文基于地方政府人事稳定性测度地方政策不确定性，利用地区贸易依存度的非预期波动测度贸易环境不确定性，使用开工率刻画企业经营活力。研究发现：地方政策不确定性对民营企业经营活力有着显著的负向影响。平均而言，样本城市的政策不确定性指数每增加一个标准差（0.35），民营企业开工率会降低1.36个百分点；相比之下，贸易环境不确定性对民营企业经营活力无显著影响。进一步地，地方政策不确定性对企业经营活力的负向影响随着地区营商环境的改善而减弱，而企业主个人化的政治联系则不能缓解地方政策不确定性的冲击。本文研究表明，市场化、法治化的营商环境是民营企业缓解不确定性冲击、保持经营活力的保障，由此揭示出以国内政策“确定性”应对国际环境“不确定性”的积极意义，并为理解亲清新型政商关系的重要性提供了经验支持。

　　[关键词]不确定性；经营活力；营商环境

　　一、问题提出

　　改革开放以来，民营经济迅速崛起，已成为推动社会主义市场经济发展的重要力量。但是近一段时间以来，由于国际环境变化和经济周期性因素的影响以及一些地区营商环境建设滞后，民营经济发展面临着许多困境，企业生存压力有所增大。2016年上半年，民间投资增速由2015年的10.1%下降到2.8%①。2018年11月，习总书记总书记主持召开民营企业座谈会，分析了民营经济发展遇到的困难和问题，明确提出支持民营经济发展壮大的六方面政策举措①。因此，探索激发民营企业活力的有效路径，在当下具有重要的理论和实践价值。

　　二、理论分析

　　地方政策不确定性带来的经营环境变化可能引发民营企业一系列策略性行为：①增加非生产性支出。当面临地方政策不确定性时，企业现金持有需求增强，银行等金融中介机构的风险规避动机提高（ChiandLi，2017），由于缺乏政府信用隐性担保，民营企业面临的外部融资约束将更强（纪洋等，2018）；同时，地方政策不确定性还可能增加民营企业决策失误风险，减少民营企业预期收益。民营企业为克服不确定性风险，可能将更多注意力转向政商关系、企业间关系等关系网络的构建和维系。其中，良好的政商关系能通过“资源效应”和“信息效应”帮助民营企业获得更多银行贷款、财政补贴等政策性资源（余明桂等，2010；于蔚等，2012），确保民营企业在不确定性环境下具备充足流动性和必要的财务柔性。良好的政商关系还能帮助民营企业熟悉经济政策走向和执行强度，相机调整经营策略，进而在市场竞争中赢得优势和先机。然而，民营企业与地方政府之间通常缺乏制度层面的稳定沟通机制，构建和维系政商关系需要民营企业主动采取相应的策略性行为，这会增加企业非生产性支出（申宇等，2015）。综上可知，地方政策不确定性会增强民营企业通过非生产性活动构建和维系政商关系和企业间关系的动机。②增加税费支出。在地方政策不确定性背景下，民营企业税收筹划或逃税避税行为会更加谨慎，因为一旦未来税收征管或审计趋于严格，民营企业逃避税收行为可能面临税务机关的巨额罚款以及相应的声誉损失（Hasanetal.，2014）。尤其是当地方人事变更导致地方政策不确定性时，民营企业的逃避税收活动将受到更多约束和规范。这是因为，地方政府在经历人事变更之后会有较强动机努力完成税收任务，筹集充足的财政资金（卢洪友和张楠，2016），民营企业为了在政府人事变更之后赢得地方政府信任和好感从而构建更稳固的政商关系，也会主动减少避税，配合地方政府征税努力。需要强调的是，企业在纳税实践中，除了缴纳显性的“税”之外，还需要支付一系列隐性的行政性费用（于文超等，2018）。由此可见，缴纳更多税费也是民营企业应对地方政策不确定性的理性选择。

　　三、研究设计

　　1.数据来源

　　本文使用的数据来源于统战部、中华全国工商业联合会、工商行政管理总局和中国民（私）营经济研究会四家机构成立的“私营企业研究课题组”展开的“全国私营企业调查”。该项调查每两年实施一次，本文使用的是2012年调查数据，这是该项目的第十次调查，调查内容涉及企业主要出资人情况、企业发展状况以及企业发展环境等方面。受访的样本企业通过分阶段抽样手段确定，首先确定各省（直辖市、自治区）抽样户数，然后在每个省（直辖市、自治区）抽取县（县级）市，最后按照城乡比例，分行业抽取被调查企业，计划调查4800家，实际调查5073家。2012年的调查详细询问了民营企业开工率、企业家政治身份等信息，为文章开展相关实证研究提供了支撑。各城市2001—2010年政府人事稳定性信息来源于择城网、百度百科等网络公开资料的搜集整理以及陈硕（2016）的数据分享，各省份进出口贸易月度数据和国内生产总值季度数据分别来自EPS（EconomyPredictionSystem）数据平台的“地区贸易数据库”和“宏观经济数据库”，其他城市数据来自历年《城市统计年鉴》。在实际使用过程中，文章剔除了指标数据缺失的样本，并对连续变量进行了前后1%水平Winsorize缩尾处理以克服极端值对估计结果的干扰。在展开回归估计之前，本文首先剔除无法确定所在城市以及所在城市政府人事稳定性信息不完整的企业样本，然后将回归方程变量指标中数据缺失的样本进一步剔除，最终在基准回归（表2第（1）列）中用到的有效样本是2352家。

　　2.方程设定

　　本文设定方程（1），考察地方政策不确定性和贸易环境不确定性对民营企业经营活力的影响：Vitalityi=β0+β1Lpuc+β2Teup+β3Xi+β4Zc+εi（1）其中，被解释变量Vitality刻画民营企业活力，使用样本企业“2011年生产、服务开工率”衡量。开工率直接反映了企业对自身生产能力和生产资源的综合利用状况，是政府监测经济运行态势和行业景气程度的重要指标。开工率不足意味着市场需求萎缩、固定资产闲置、资金周转不畅，企业缺乏活力；而开工率充足说明市场需求旺盛，生产资源得到有效配置和利用，企业充满活力。长期而言，开工率不足的民营企业会走向凋敝甚至退出市场，而开工率充足的民营企业会走向繁荣（魏下海等，2015；钟粤俊等，2019）。转型背景下，企业（尤其是小微企业）长期受到开工率不足的困扰①，在市场竞争较为充分、利润空间相对有限的背景下，民营企业需要不断提高开工率方能实现长期可持续发展。综上，本文将企业开工率作为衡量民营企业经营活力的正向指标。

　　四、主要实证结果

　　1.基准回归

　　本文首先考察两类不确定性对民营企业开工率的总体影响。考虑到被解释变量Vitality取值介于0—100之间，为获得稳健且一致估计量，主要利用Tobit模型极大似然估计法（MLE）展开系数估计，同时，为经济学解释方便，主要报告和关注Tobit模型的边际效应系数。表2第（1）列中，变量Lpu系数在1%水平上显著为负，而Teu系数并不显著，这说明，地方政策不确定性对企业开工率有显著负向影响，平均而言，地方政策不确定性Lpu每增加一个标准差（0.35），样本民营企业开工率会降低1.36个百分点，而贸易环境不确定性对企业开工率没有统计意义上的显著影响，假说1部分成立。这可能源于：贸易环境不确定性更多来自国际政治经济环境的变化，相对于本土民营企业来说较为外生，因此策略性行为所能产生的作用也相对有限，此时，民营企业很可能等待这种不确定性的自然消除；相比之下，民营企业与地方政府“打交道”机会更多，民营企业通过策略性行为应对地方政策不确定性更加可行，更愿意增加非生产性支出和税费支出。可见，在国际贸易环境复杂多变的背景下，降低地方政策不确定性对于增加民营企业开工机会更具现实意义，以国内政策“确定性”应对国际环境“不确定性”是现阶段激发民营经济活力的关键性举措②。表2第（1）列中，变量Cost、Market系数显著为负，这意味着原材料价格上涨的负面冲击以及市场销售不畅都会降低民营企业开工率，损害民营经济活力。平均而言，成本上涨压力每增加一个标准差（0.73），民营企业开工率会下降约1.36个百分点；而“国内销售渠道不畅”导致民营企业开工率降低4.25个百分点左右。出口活动Export并没有显著影响民营企业开工率。另外，人力资本Human、企业年龄Firmage以及规模Size都对企业开工率有显著正向影响，这与前文理论预期相一致。具体而言，“员工接受培训”会增加民营企业开工率约1.99个百分点；而企业成立年限每增加1年，民营企业开工率会提高0.34个百分点左右；员工总数每增加10%，民营企业开工率提高约0.23个百分点。

　　2.稳健性检验

　　（1）变换回归样本。本文将按照以下思路变换回归样本以检验实证结果稳健性：①剔除特定行业的企业。金融和房地产行业是资本密集型行业且容易受政府调控影响，将这两类行业纳入回归样本可能造成估计偏误，文章剔除这两类行业的样本重新估计基准方程，结果报告在表2第（2）列。②剔除经营异常企业。考虑到一些“暂时停业、等待机会”“打算出售”的受访企业其经营模式和开工环境与其他民营企业相比存在明显差异，本文剔除这些企业并重新估计基准方程，结果报告在表2第（3）列。③剔除直辖市企业。相比于其他城市，四个直辖市（北京、上海、天津、重庆）的行政级别和经济社会发展环境存在明显差异，本文剔除这四个直辖市的企业样本重新估计回归方程，结果见表2第（4）列。④使用工业企业样本回归。自2008年金融危机以来，工业领域出现新一轮产能过剩，涉及钢铁、水泥、电解铝等传统行业以及光伏、风电等新兴产业（耿强等，2011）①。前文实证结果也表明，相对于非制造业行业，制造业行业的民营企业活力显著更低。如果工业企业“恰好”集中分布在那些地方政策不确定性较高的样本城市②，那么，“地方政策不确定性降低民营企业开工率”这一结论可能仅是“巧合”，而并非因果关系。为解决上述问题，本文基于工业行业的民营企业样本，重复前文实证过程。根据产业分类标准，本文具体利用采矿业、制造业、电力煤气水、建筑业四个行业的民营企业样本。结果报告在表2第（5）列。⑤使用无扩张性投资企业样本回归。民营企业较低的开工率可能与过度的投资扩张有关。在地方人事更替较为频繁的背景下，民营企业往往面临宽松的信贷环境，有较强动机开展扩张性投资，导致实际生产能力超过市场需求，减少民营企业开工机会。为排除上述作用机制可能带来的“干扰”，本文以调查年份（2011年）没有进行扩张性投资的民营企业为样本，重复前文实证过程，结果报告在表2第（6）列。

　　〔参考文献〕

　　〔1〕陈德球，李思飞，钟昀珈.政府质量、投资与资本配置效率[J].世界经济，2012，（3）：89-110.

　　〔2〕陈硕.从治理到制度：央地关系下的政治精英选拨，1368—2010[R].复旦大学经济系工作论文，2016.

　　〔3〕党力，杨瑞龙，杨继东.反腐败与企业创新：基于政治关联的解释[J].工业经济，2015，（7）：146-160.

　　〔4〕干春晖，邹俊，王健.地方官员任期、企业资源获取与产能过剩[J].工业经济，2015，（3）：44-56.

　　〔5〕耿强，江飞涛，傅坦.政策性补贴、产能过剩与的经济波动——引入产能利用率RBC模型的实证检验[J].中国工业经济，2011，（5）：27-36

　　于文超，梁平汉

《不确定性、营商环境与民营企业经营活力》

上一篇：产业政策的竞争法审查路径——公平竞争审查制度的实施与完善

下一篇：四川出省高铁对沿线城市旅游经济联系影响研究