民营企业融资过程中的税收筹划研究
摘 要：在融资过程中，民营企业将涉及到大量的税收问题，税收筹划对企业财务目标的实现有着深刻的影响。要想在日趋激烈的竞争情况当中生存发展，民营企业务必进行合理的税收筹划，将多渠道、多层次、全方位的开源节流当作一种有效的手段。以达成企业利润最大化的目标。本文通过对民营企业融资过程中的税收筹划进行研究，探索民营企业融资过程中的税收筹划运用问题。
关键词：民营企业；税收筹划；税前列支
一、国内外税收筹划现状
目前，税收筹划受到西方发达国家政府和纳税人的高度重视，税收筹划的专业性也有了一定程度的进步，有关的理论研究不断增多。在一些经济发达国家，税收筹划已成为高度专业化的行业。从国外的税收筹划现状中可以看出，无论从理论上还是实践上，他们都达到了更高的水平，其税收筹划的水平已经相当成熟。但目前国内关于税收筹划话题仍然存在争议，一部分人认为税收筹划是在助长纳税人的逃税意识，导致国家税收流失等问题，这些争议使得我国的税收筹划理论发展较晚，但随着改革深化以及对外开放和市场经济的进一步发展，我国的税收征管体制在不断的改革和完善，特别是中国加入WTO后，在经济日趋全球化的背景下，经济快速发展，民营企业正试图通过税收筹划实现低税收、高收入的管理，达到增强自己的综合经济实力和企业利润价值最大化的目的，目前税收筹划在我国正在蓬勃发展，其帮助民营企业合理地进行资源配置，使得民营企业有效地对资金进行安排，尽可能地减少资金占用。但在另一方面，我国税收筹划目前的发展状况同发达国家相比，仍然还存在一定的差距，从理论发展水平以及实践应用的范围上看，还需要进一步发展。
二、民营企业融资过程中的融资方式
首先是外部融资，根据外部资本来源与企业的实际关系。可分为直接融资和间接融资。所谓直接融资方式，一般是指公司成为上市公司后，用来投资股票的融资方式。投资者依法取得股权并享有相关股息的一种方式。间接融资则有很大的不同。是指通过购买信托或保险等金融机构发行的有价证券，将暂时闲置的资金利用起来，然后由这些金融机构以各种形式，将资金提供给有需要的单位，从而实现资金融通的过程。与外部融资相比，企业内部融资方式的优势很大，例如：融资成本低，在融资的初始阶段，几乎不需要支付任何费用。此外，我们需要理解的问题是所谓的内部融资，一般是指企业为了满足企业进行日常经营、经营和扩张等活动的成本和其他资金需求。由于深受公司高层的青睐，成为企业融资的首选。只有当企业的内部融资不能满足其资本需求时，企业才会考虑选择外部融资。
三、融资租赁形式
融资租赁形式是近年来出现的另一种融资方式，具体来说是指公司不需要花钱购买相关的设备和设备。可以与承租人订立融资租赁合同，规定承租人将花钱购买设备并将其租赁给企业使用。在此期间，企业应承担设备租赁直至合同期满。根据当时的市场折旧率，购买这套设备。这种简单的方法可以让公司在使用设备的同时花费最少的钱，又能有足够的时间购买设备，将节省资金投资于其他生产环节。
四、民营企业融资过程中的税收筹划运用
（一）企业负债融资的税收筹划
由于税收是必须要考虑的影响，因此选择融资方法来确定资本成本和最优融资构造，也就是说，企业在做出投资决定时必须考虑的问题。为企业选择最佳融资方案和财务决策是税务筹划的优势之一，取决于企业的具体情况，在金融租赁和对金融机构的贷款中，哪一个最重要？以提高整体盈利能力为目标，当利息或税项前的投资回报高于债务成本时，只有当增加负债比率，才能超过最高限额，减少企业的整体效益。实现企业价值最大化的最佳途径不一定是纳税的最佳途径，企业应选择最佳的基本结构和融资结构。企业在进行税收筹划时不应该一味地追求赋税最低的方案，所要筹划的事项和实际情况综合各种因素都要充分考虑，进而选择能使企业价值最大化的方案。
1.企业间拆借筹资的税收筹划
为了方便筹集资金，公司往往在相关方之间进行贷款，对集团公司而言，设立金融中心（核心控股企业）也可以用于集团公司的贷款。这样，集团的资源和声誉优势就可以对外用于整体募款和财务风险；可分为层次，解决集团内融资，调整基金结构和负债比率。因此，除了集中的财务职能所带来的成本节约外，金融中心还能为集团带来可观的税收效益和资金管理效果：通过内部借贷在两个税率不同的企业之间转移税收负担；税收抵免或停征的效果通过利息收入的规划来实现（适用于利息收入税率低于企业所得税税率的情况）；以及集中优势资金，有效利用闲置资金和转移利润等效果。
2.银行借款筹资的税收筹划
从银行借款仍然是债务融资税收筹划的主要方法，可分为国家政策贷款和普通贷款两大类：国家贷款融资需要满足政策要求，企业在经济发展中要发展薄弱环节、支柱产业和新产品，可以从地方预算和地方政府预算中获得贷款。银行贷款是企业最常用的融资渠道之一，但借款规模一般受限于可抵押资产的数额或融资的信誉程度。企业的经营效率在决定贷款发放方面也占有重要地位。
3.债券筹资的税收筹划
发行债券是现代企业筹集债务资金的重要途径。发行债券的优势在于拥有广泛的融资目标和庞大的发行市场。通过发行债券，不仅可以为公司筹集大量资金，还可以只向债券持有人支付固定利息，这样公司就可以用更多的收入分配给投资者；根据税法，债券的利息可以在缴税前收取，这样公司也可以获得税收优惠。此外，公司还可以通过选择不同形式的债券利息支付获得税收奖励。有两种支付公司债券利息的方法，一种是主要的利息支付，另一种是定期的利息支付。企业在到期后选择支付利息的，可以在债券有效期内享受债券利息的免税收入，因为债券在到期日之前不必支付利息，企业享受利息税的时间价值利益的抵免。
（二）发行股票融资的税收筹划
股份发行是有限公司融资的基本形式之一。股票分为普通股以及优先股，获取股息的权利是普通股股东还是优先股股东都享有的权利，股份有限公司支付的股息必须是税后利润，这是税法规定。由于以上规定，就是发行股票企业支付的股息不能享受股息的所得税收益，从而使企业承担了很重的所得税税负。根据上述，股本在所有资金来源中的份额不能无限期地减少。所以，权益资本融资的税收筹划空间较小。因为你可以在法定期限内分期付款，对外商投资公司来说，税务规划可以通过延迟交付注册资本来完成。即：当企业接受一笔注册资本时，不能享受所得税利益；当企业接受部分注册资本，股东仍可按持股比例分享利润，直到资金全部到位。负债通常因资金缺口而得到处理，减少流动税款负债的利息，从应税收入中扣除的费用。以整体情况上看，对企业税收筹划最为有利的就是这种融资结构，减少了税收负担同时还使股东在按比例分享利润。在税前扣除项目的债务利息是在这个时候，减轻税负和提高权益资本的利率可以增加债务数额，这是不容忽视的因素，如风险因素的存在和风险成本的增加。确定适当的债务规模和比率是普通股融资税收规划的关键。
企业决定发行普通股筹集资金时，必须从节税的角度确定企业注册资本的最低限额（即债务的最高限额），因为注册资本的规模与税收有很大的关系，如果认定的注册资本小，所需资金大，公司可以通过筹集部分债务资本来解决所需资金。虽然注册资本的规模将对债务资本的调动产生一定的影响，但公司可以通过改进管理方法和增加公司的投资回报来增加投资者的信心，以筹集足够的债务资本，通过这种方式，债务利息作为税前扣除，所得税收入。总体而言，这种融资结构最有利于企业的税收负担。注册资本的交付时间也与企业的税务负担有关。如果企业不能享受所得税的收益，如果企业被分为股份的份额，股东可以在资金到位之前分摊利润，由于资金短缺通常通过负债来解决，因此负债的利息包括在成本中，从而减少了收入，从而减轻了企业的税务负担。虽然增加债务数额可以减轻税收负担，增加股本资本的回报，但我们不能忽视其他制约因素，特别是风险因素和风险成本的增加。因此，在制定普通股融资的税收计划时，关键是要确定适当的负债规模和比率，并据此进一步界定股权融资的有效限额。
1.目标权益资本规模和权益资本比率的确定
（1）确定企业每股收益的每股收益目标EPS
EPS=[(K-B)(1-T)-U]/N
式中，EPS为普通股每股盈余
（2）确定企业的目标权益资本规模
因为EPS=[(K-B)(l-T)-U]N
所以B=K-(EPSXN+U)/(1-T)/N
S=K-B=K-[K-(EPSXN+U)/(1-T)]/T
式中，K为投资总额：r为预计息税前投资收益率：B为货债总额：i为负债利率；N为已发行普通股股数：U为优先股利支付额：T为所得税率。
2.最小股权资本规模与权益资本比率
虽然负债增加可以产生杠杆效应，但企业股本资本占投资总额的比例不能无限期地降低，即股本资本融资有一定的最低限度，企业股本资本低于这一限度，就会损害净资产收益率。
结束语：
虽然在融资过程中存在着大量的税收筹划，但企业必须依法进行税收筹划，这是纳税筹划的前提。所有税收计划必须符合政府的政策，并符合税法的规定，并必须同时执行。充分发挥企业整体效益是企业税收筹划的重中之重。此时，要明确重点，使达到税收计划的效益大于税收计划的成本，所有税收规划都需要对税收和非税收政策的利弊进行全面分析。遵守税法的及时性是税务规划中的一个重要问题，防范风险也是同时要注意的。随着时间税法是会而不断变化的，这使它具有时间敏感性。例如，一些税收规划方法在一定时期内是非法的，但对另一个时期则可能是合法的。因此，企业要想做好纳税筹划工作，就必须注意税法的变化，并根据相应的变化调整纳税筹划的方法，以免被税务机关及时认定为偷税漏税，进而予以重罚，从而得不偿失。熟练掌握国内和国际税法是税务规划者的必要条件，同时，应具备相应的会计、投资、财务管理专门知识。税务规划师还必须加强与主管税务机关的沟通和联络。因此，有利于税务机关接受企业的纳税筹划行为。税务机关需要税务机关审批的，应当按照相应程序办理。降低企业纳税筹划的风险是基于企业税收筹划方案的合法性，并结合对会计制度和会计准则的相关规定的情况。
参考文献：
[1]伍丹丹.SJ企业融资活动的税收筹划研究[D].辽宁大学，2015（04）.
[2]徐哲.湖南省中小企业M公司的税收筹划研究[D].湘潭大学，2013，5（28）.
[3]彭学飞.我国中小企业税收筹划研究[D].天津工业大学，2016（05）.
作者张 蕾 潘正岩
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